研究結論
原料成本價格回落導致利潤占比較高的部分中游行業(yè)利潤增速顯著提升，帶動了5月利潤同比增速較4月顯著回升。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
工業(yè)企業(yè)利潤同比與主營活動利潤同比增速的背離，反映企業(yè)經(jīng)營活動并不景氣。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）利潤數(shù)據(jù)的背離，一方面，反映了企業(yè)經(jīng)營活動的景氣狀況并不是很好，從產(chǎn)成品累計同比增速連續(xù)兩月的回落中亦可看出；另一方面，可能反映了部分企業(yè)將資金挪至其他業(yè)務，譬如將資金拆出賺取高額利息等，這一點猜測似乎也可以解釋近幾個月應收賬款金額同比增速與主營業(yè)務收入同比增速的剪刀差縮窄（即三角債問題由于部分企業(yè)可以更加便利的獲得資金而得到一定程度的減緩）,未來仍需進一步觀測。
預計6月之后PPI同比負增長的幅度會逐步縮窄，3季度相比4季度表現(xiàn)的或更明顯一些；而受美元走強等因素影響分項購進價格指數(shù)或繼續(xù)相對低迷，二者對3季度企業(yè)盈利形成支撐，部分中游行業(yè)的利潤增速或繼續(xù)受益。