根據(jù)公司公告和我們的了解，南昌西外環(huán)高速對公司收入的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：
一是收費站點調(diào)整的影響。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】根據(jù)江西省政府協(xié)調(diào)會議的通知，西外環(huán)高速與昌九、昌樟部分路段并行收費后，昌九昌樟收費站點將進行相應調(diào)整，撤銷兩個收費站，并對其他兩個收費站位置進行調(diào)整。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）根據(jù)公告，昌九高速計費里程將減少5公里。根據(jù)我們的了解，盡管收費站位置調(diào)整后計費里程較調(diào)整前減少，但對公司的通行費收入并不會造成明顯影響。主要原因是由于收費站由四個變?yōu)閮蓚�，一方面，原來需駛經(jīng)四個收費站（省莊－蛟橋）的車輛因收費里程縮短，通行費可以有所節(jié)省，但另一方面，原來只需行駛相鄰兩收費站（如省莊－雷公坳）的車輛，由于原收費站撤銷，被迫需多行駛一段里程至現(xiàn)收費站，通行費收
入反而有所增加。綜合一增一減的影響，收費站點調(diào)整并不會對公司通行費收入造成明顯負面影響。
二是西外環(huán)高速對昌九、昌樟相應路段的分流影響。由于西外環(huán)高速與公司旗下昌九、昌樟部分路段并行，且西外環(huán)高速為雙向六車道，而昌九、昌樟高速為四車道，且昌九高速目前正在實施技術(shù)改造，通行條件不佳，西外環(huán)高速通車后必然對昌九、昌樟相應路段形成分流。但受西外環(huán)高速影響的路段僅為36.4公里，即使我們按照流量最大的昌九公路計算，在相關(guān)路段分流50%、30%和20%的假定下，對公司EPS的負面影響分別為0.045元、0.027元和0.018元。
由于西外環(huán)高速較昌九、昌樟相應路段長5.6公里，而且受到分流影響的主要是過境車，進出南昌市車輛并不會受到分流影響，我們判斷分流20－30%可能是較為符合實際的假定，即對公司的EPS的靜態(tài)影響為0.02-0.03元。
事實上，對西外環(huán)高速對昌九、昌樟的影響，我們在報告《股改承諾鎖定成本，資產(chǎn)收購增厚業(yè)績》（2006年6月）和《通行費收入保持快速增長，毛利率有望超出股改承諾》（2006年12月）已經(jīng)做出較為詳細的闡述，并在盈利預測中充分考慮了西外環(huán)高速通車后對昌九、昌樟相關(guān)路段分流的影響，因此，我們總體認為西外環(huán)高速通車并不會影響我們的盈利預測和對公司投資價值的判斷。