一體兩翼協(xié)同發(fā)展，構(gòu)筑科技金融航母巨艦。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】公司完成實(shí)際控制人變更、對中融金全部股權(quán)的收購和非公開發(fā)行募集資金的金融科技轉(zhuǎn)型“三部曲”，構(gòu)筑“冰箱+科技金融”雙輪驅(qū)動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深化以錢包金服為主體，自建場景錢包生活和外延場景錢包投資為兩翼的“一體兩翼”科技金融業(yè)務(wù)布局，推進(jìn)金融科技生態(tài)良性循環(huán)發(fā)展。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）2017年公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.65億元，同比增長38.15%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.86億元，同比增長26.74%；2018年第一季度公司預(yù)告盈利8193.30萬元-9398.20萬元，同比增長70%-95%，歸屬上市公司股東的凈利潤增長主要得益于金融科技業(yè)務(wù)的高速增長。
　　錢包金服：卡位稀缺牌照資源，構(gòu)筑技術(shù)風(fēng)控護(hù)城河。當(dāng)下，金融監(jiān)管日趨收緊，代表執(zhí)業(yè)資質(zhì)的金融牌照日益成為行業(yè)核心稀缺資源。公司先覺性地提前進(jìn)行了金融牌照部署，現(xiàn)已經(jīng)申請和申請中的金融牌照包括消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)小貸、融資租賃、商業(yè)保理、AMC、基金管理、基金代銷、壽險/財險、保險經(jīng)紀(jì)等，金融科技“全牌照正規(guī)軍藍(lán)圖”漸顯。同時，公司憑借在科技金融和消費(fèi)領(lǐng)域沉淀的大量數(shù)據(jù)，以大數(shù)據(jù)技術(shù)為核心發(fā)展征信業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險合理定價，形成了技術(shù)風(fēng)控的核心競爭優(yōu)勢。
　　錢包生活：完成新一輪融資，引領(lǐng)O2O新風(fēng)向。錢包生活定位以本地生活服務(wù)為核心優(yōu)勢的O2O綜合平臺，集消費(fèi)場景、支付、白條、商業(yè)信貸于一體，聚焦長尾用戶和資產(chǎn)。隨著O2O行業(yè)由流量驅(qū)動轉(zhuǎn)型升級為服務(wù)驅(qū)動，在O2O由1.0的黃頁、2.0的團(tuán)購之后，錢包生活將引領(lǐng)O2O向金融服務(wù)3.0版本轉(zhuǎn)型升級。在B端，錢包生活免費(fèi)向商家提供錢包iPOS智能終端和錢包商家系統(tǒng)，兼具無賬期、無扣點(diǎn)的移動支付方案，同時也積累了大量的商家流水和信用數(shù)據(jù)。在C端，錢包生活跳過了團(tuán)購、下單等環(huán)節(jié)，將扣點(diǎn)和費(fèi)率中的優(yōu)惠讓利給消費(fèi)者。2017年9月，錢包生活完成了10億元B輪融資，為O2O轉(zhuǎn)型服務(wù)升級注入了新動力。同時，公司自營場景“卡惠”、“錢包好車”也實(shí)現(xiàn)了良好的場景嵌套和轉(zhuǎn)化。
　　錢包投資：上拓下達(dá)，協(xié)同場景數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)金融科技快速擴(kuò)張。在實(shí)現(xiàn)自營場景構(gòu)建的同時，公司積極運(yùn)用戰(zhàn)略投資渠道，開拓上游商業(yè)、個人數(shù)據(jù)源，同時為自身金融數(shù)據(jù)尋找下游落地變現(xiàn)出口。公司累計投資了餐飲零售SaaS服務(wù)提供商“客如云”、智能取餐柜“速位”、供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺“物銀通”、互聯(lián)網(wǎng)財稅平臺“大賬房”等。同時，公司參與了甘肅銀行、自貢銀行、長治銀行、石嘴山銀行等地方銀行的增資入股或?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略合作，借力傳統(tǒng)銀行在線下流量和資金上的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)金融生態(tài)的騰飛。
　　投資建議：公司原為國內(nèi)著名的白電生產(chǎn)制造商，通過變更實(shí)際控制人、收購中融金100%股權(quán)，轉(zhuǎn)型科技金融，形成“冰箱+科技金融”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)�！板X包金服主體+錢包生活、錢包投資兩翼”的核心戰(zhàn)略布局展現(xiàn)了科技金融宏偉藍(lán)圖，并以“搶場景、拿牌照、搞技術(shù)”主線持續(xù)戰(zhàn)略落地，以“科技”為手段，打造金融控股新生態(tài)。預(yù)計2017-2019年EPS分別為0.61元、1.19元、1.64元，維持“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價30元。
　　風(fēng)險提示：科技金融業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險；金融政策監(jiān)管風(fēng)險。
　　報告更正原因：原報告（3月27日發(fā)布）盈利預(yù)測模型存在偏差，特此更正。