消息
中國銀監(jiān)會(huì)11月26日發(fā)布《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》，即日起執(zhí)行。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】主要規(guī)定包括：1)商業(yè)銀行投資入股保險(xiǎn)公司的試點(diǎn)方案由監(jiān)管部門報(bào)請國務(wù)院批準(zhǔn)確定，每家商業(yè)銀行只能投資一家保險(xiǎn)公司；2)建立防火墻制度，確保商業(yè)銀行及其投資入股保險(xiǎn)公司之間在經(jīng)營決策、業(yè)務(wù)運(yùn)行、財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、管理信息系統(tǒng)及業(yè)務(wù)場所等方面的有效隔離；3)商業(yè)銀行入股的保險(xiǎn)公司的銷售人員不得在股東銀行的營業(yè)區(qū)域內(nèi)進(jìn)行營銷；4)商業(yè)銀行入股的保險(xiǎn)公司所印制的保險(xiǎn)單證和宣傳材料中不得使用其股東銀行的名稱及各類標(biāo)識；以及5)在計(jì)算資本充足率時(shí)，商業(yè)銀行對保險(xiǎn)公司的資本投資應(yīng)從商業(yè)銀行資本金中全額扣除。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）
分析
我們認(rèn)為，這些規(guī)定在銀行與其所投資的保險(xiǎn)公司之間的交叉銷售和關(guān)聯(lián)方交易方面設(shè)置了較為嚴(yán)格的限制。此外，由于中國銀行業(yè)資本金要求嚴(yán)格，這些規(guī)定可能使得入股保險(xiǎn)公司對銀行來說吸引力減弱，原因在于：1)投資保險(xiǎn)公司的資本按要求應(yīng)從銀行核心資本中扣除，以及2)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的初期階段往往資本消耗較高，利潤較低而且凈資產(chǎn)回報(bào)率較低。
盡管有以上種種限制，我們還是看到在銀行保險(xiǎn)渠道和銀行較大規(guī)模及訓(xùn)練有素的理財(cái)銷售渠道存在一些交叉銷售的機(jī)會(huì)。如果執(zhí)行順利，這些渠道都有可能成為銀行投資的保險(xiǎn)公司分銷保險(xiǎn)產(chǎn)品的有效渠道。在我們看來，匯豐銀行在香港市場頗為成功的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)就是一個(gè)執(zhí)行良好的范例。
影響
總的來看，我們認(rèn)為新規(guī)定將對中國銀行業(yè)微幅利好，盡管投資保險(xiǎn)公司最初的盈利貢獻(xiàn)可能較少，尤其是考慮到這類投資的機(jī)會(huì)成本。此外，鑒于銀行投資的保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)�？赡茌^小，短期內(nèi)新規(guī)定對壽險(xiǎn)公司的影響較為有限。