公司將發(fā)行4.4 億元可轉(zhuǎn)債。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】公司將發(fā)行4.4 億元可轉(zhuǎn)債，所募集資金將主要用于宣威磷電項目建設(shè)。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）由于宣威磷電項目已通過貸款方式解決了資金問題，因而本次募集資
金將用于償還借款。發(fā)行轉(zhuǎn)債有利于公司財務(wù)費用的降低。截至2006 年底公司短期借款和長期借款分別為11.74 億元和3.81 億元，由于借款規(guī)模大，導(dǎo)致公司當年財務(wù)費用達到5793 萬元，同比增長了96％。此次可轉(zhuǎn)債利率水平在1.4％－2.7％之間，假定公司目前貸款平均利率水平為6％，此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債所募集的資金全部用于償還貸款，那將為公司減少財務(wù)費用約2000 萬元。
    宣威磷電項目基本完工。從公司了解到，目前宣威磷電的6 臺黃磷爐已竣工，并部分投產(chǎn)；3 臺5 萬千瓦的發(fā)電機組已有2 臺竣工，公司預(yù)計宣威磷電項目將在今年中期全部竣工并投入生產(chǎn)。此外，公司控股的彌勒磷電項目進展也相當順利，目前已基本完工。在這些項目完成后，公司將具備14 萬噸的黃磷年產(chǎn)能，能完全滿足自身需求。礦電磷一體化格局初步形成。目前公司控制的磷礦資源儲量達到1.28 億噸，同時公司作為云南省三家整合全省磷礦資源的企業(yè)之一，未來的磷礦儲量還將進一步增加。目前核定的磷礦開采能力為110 萬噸/年，同時隨著未來幾個大礦的開采，公司的磷礦開采能力將達到260 萬噸/年，足以滿足自身磷礦需求。公司目前已控制了5000 萬噸的煤礦儲量，年開采能力達到90 萬噸/年，自備電廠也將在今年年底前完工，屆時公司將形成礦電磷一體化完成的生產(chǎn)格局。
    下一步發(fā)展目標：提高下游磷化工產(chǎn)品的精細化程度和附加值。在形成礦電磷一體化完成的生產(chǎn)格局后，公司為今后的發(fā)展打下了堅實的發(fā)展基礎(chǔ)。公司下一步的發(fā)展目標就是提高下游磷化工產(chǎn)品的精細化程度和附加值。目前公司作為國內(nèi)唯一一家生產(chǎn)電子級磷酸的生產(chǎn)企業(yè)，具備了12 萬噸的年產(chǎn)能，在2005 年產(chǎn)銷2 萬噸的基礎(chǔ)上，公司計劃今年產(chǎn)銷4-5 噸，以后將逐年提高電子級磷酸的產(chǎn)量。此外公司正在研究吸收引進國外大公司的技術(shù)人員，加強產(chǎn)品開發(fā)，提高產(chǎn)品的附加值，增強其在國際市場上的競爭力。
    業(yè)績預(yù)測。隨著磷礦開采權(quán)的取得以及宣威磷電和彌勒磷電的投入生產(chǎn)，我們對公司未來的業(yè)績持樂觀態(tài)度。預(yù)計公司2007－2008 年將實現(xiàn)每股收益0.41 元和0.55 元。投資建議。我們對公司發(fā)展前景看好，同時公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價高于目前股價，因而我們認為公司股票合理價位為12.00 元，繼續(xù)維持“買入”投資評級。