公司作為一家銅冶煉型企業(yè)，正努力向上、下游拓展，預(yù)期在2009-2010 年公司將形成
完整銅產(chǎn)業(yè)鏈。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】即銅精礦自給水平大幅提高，銅深加工產(chǎn)品形成規(guī)模。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）
􀁺 公司目前的銅冶煉資產(chǎn)主要有金昌冶煉、張家港銅業(yè)及今年將增發(fā)置入的金隆銅業(yè)。2007年合計產(chǎn)能60 萬噸，預(yù)計未來2 年將保持10%的增長。
􀁺 由于國際上銅精礦生產(chǎn)商在銅冶煉費(fèi)談判中的強(qiáng)勢地位，使07 年TC/RC 較06 年下降
1/3，僅為60/6。公司目前長單比例達(dá)70%以上，因此對公司形成不利影響。
􀁺 目前公司自產(chǎn)銅精礦為3 萬噸，預(yù)計增發(fā)完成后，公司銅精礦的生產(chǎn)能力將達(dá)到5 萬噸。相對于公司60 萬噸的冶煉能力，銅精礦的自給率為8.3%。但隨著公司加大礦產(chǎn)資源開
拓力度，我們預(yù)計2009-10 年公司銅精礦供應(yīng)水平將較大改善。
􀁺 下游深加工方面，主要產(chǎn)品銅板帶及黃銅棒項(xiàng)目預(yù)計將在2010 年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后銅板帶產(chǎn)
能為6 萬噸，黃銅棒產(chǎn)能為7.5 萬噸。
􀁺 目前公司的增產(chǎn)主要來自于冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)大及銅精礦產(chǎn)量的提高。我們預(yù)計2009-2010
年，隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈拓展的完成，公司將進(jìn)入新的發(fā)展階段。預(yù)計未來2 年EPS（攤�。�
分別為：0.84 元和0.99 元。考慮公司09 年后給予增持評級