1、預(yù)計未來三年我國高清數(shù)字電視將進(jìn)入快速發(fā)展期，中視傳媒將受益于高清數(shù)字電視內(nèi)容制作產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
（1）高清數(shù)字電視是未來電視發(fā)展的必然趨勢，我國高清數(shù)字電視發(fā)展的軟硬件條件、用戶需求、政策環(huán)境等條件都已經(jīng)基本具備，借助2008 年北京奧運會的助推作用，預(yù)計2008-2010 年我國高清數(shù)字電視將步入快速發(fā)展期。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）
（2）公司與中數(shù)傳媒合作運營央視高清影視頻道，公司主要負(fù)責(zé)頻道內(nèi)容提供和編播。根據(jù)協(xié)議，公司可以分得高清影視頻道總收入的35%，06、07 年公司可以獲得保本收入3500 萬元。
（3）央視高清影視頻道是國內(nèi)第一個真正意義的高清頻道，節(jié)目儲備優(yōu)勢明顯，目前節(jié)目儲備已經(jīng)達(dá)到3500 小時左右，而且每年新增800 小時，相比之下，上海文廣新視覺頻道的節(jié)目儲備僅有1000 小時左右。
（4）通過央視高清頻道節(jié)目內(nèi)容的制作，公司在人才培養(yǎng)和節(jié)目儲備等方面都積累了寶貴經(jīng)驗，使得公司在國內(nèi)高清內(nèi)容制作的市場競爭中占據(jù)制高點，從而為將來公司爭取其他高清頻道的內(nèi)容制作業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件。
（5）未來央視高清頻道的市占率有望達(dá)到30%，預(yù)計2008-2010 年頻道訂戶數(shù)將分別達(dá)到30 萬戶、60 萬戶和105 萬戶，頻道總收入將分別達(dá)到3.96 億元、7.20 億元和11.34 億元，因此公司按比例分配到的收入將分別為1.39 億元、2.52 億元和3.97 億元。
2、受高清數(shù)字電視業(yè)務(wù)的推動，預(yù)計公司08、09 年EPS 將分別達(dá)到0.53 元和0.92 元，YOY 分別增長112%和73.58%。鑒于未來三年高清數(shù)字電視業(yè)務(wù)將使公司業(yè)績進(jìn)入快速發(fā)展期，因此給予公司“買入”評級，目標(biāo)價為32.20元，對應(yīng)09 年業(yè)績的市盈率為35 倍。我們認(rèn)為基于以下三點，可以給予公司較高的溢價：
（1）我們看好未來三年國內(nèi)高清數(shù)字電視的發(fā)展，受益于高清電視業(yè)務(wù)的推動，預(yù)計公司2008-2010 年業(yè)績年復(fù)合增長率將達(dá)到75%；
（2）公司是目前唯一擁有高清數(shù)字電視內(nèi)容制作業(yè)務(wù)的A 股上市公司，資源的稀缺性可以使公司獲得較高的溢價；
（3）公司是中央電視臺在資本市場上唯一的平臺和窗口，我們預(yù)計中央電視臺未來將繼續(xù)大力支持上市公司的發(fā)展，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能性很大，這一預(yù)期可以使公司獲得溢價。
3、公司的投資風(fēng)險主要體現(xiàn)在：央視高清影視頻道的市場推廣可能不如我們的預(yù)期；由于央視頻道收視率的下降，央視頻道的廣告收入增速可能低于預(yù)期；目前公司股價估值過高，短期可能面臨一定壓力。