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申銀萬國證券研究所  蔡國華    2007/06/15
盤中特征：
    周五滬深股市振蕩整理。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】滬市收盤4132.87點(diǎn)，上漲0.43％；深市報(bào)收13697.16點(diǎn),上漲0.23％。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）兩市成交量2414億元，比上一交易日減小20％。反映投資者持觀望心態(tài)者不少。申萬行業(yè)風(fēng)格指數(shù)中，家用電器、建筑建材、機(jī)械設(shè)備以及高價、績優(yōu)股指數(shù)漲幅居前；而微利、低價股指數(shù)跌幅較大。中報(bào)業(yè)績浪的預(yù)演使基金的市場話語權(quán)有所恢復(fù)。
后市研判：
    短線股指會在4100點(diǎn)一線振蕩整理，整固后股市將再拾升勢。
    周五大盤受技術(shù)因素以及周末情結(jié)的影響走出了振蕩走勢。由于午盤傳聞央行暫不會加息，兩市股指最終都以紅盤報(bào)收。
    全市有兩個突出的特點(diǎn)。一是成交量大幅減小。盤口顯示，快跌和快漲時成交量都沒有明顯放大，說明投資者不肯追漲，也不愿殺跌，持一種相對謹(jǐn)慎的觀望態(tài)度。二是二線藍(lán)籌股表現(xiàn)出色，ST股再次全線下跌。從申萬風(fēng)格指數(shù)看，漲幅居前的為高價股、績優(yōu)股指數(shù)；跌幅最大的是微利、低價股指數(shù)，清楚地反映了周五市場的熱點(diǎn)特征。績優(yōu)成長股的走強(qiáng)，主要得益于市場對中報(bào)機(jī)會的挖掘。許多基金重倉股走勢強(qiáng)勁，基金凈值的表現(xiàn)比前期要好些。
    雖然周五股市振蕩，但修復(fù)技術(shù)指標(biāo)的目的尚未實(shí)現(xiàn)，股指還有進(jìn)一步振蕩整理的需要。股市反彈速率也過快，無法長期維持,通過振蕩整理放緩上行速率具有必然性。5月份固定資產(chǎn)投資增長速度超預(yù)期，管理層出臺宏調(diào)措施的可能性不能排除。一旦成為現(xiàn)實(shí)，股市振蕩（即使是適度振蕩）也會成為現(xiàn)實(shí)。在前期高點(diǎn)附近，投資者的謹(jǐn)慎心理有所抬頭。在基本收復(fù)失地的前提下，繼續(xù)快速上攻，恐難以得到市場的認(rèn)同。因此，短線股指還會在4100點(diǎn)一線繼續(xù)振蕩整理、整固，為以后的上漲夯實(shí)基礎(chǔ)。
    長期而言，股市向上的趨勢依舊。支持股市走牛的核心因素并未發(fā)生根本性變化。股市長期向上的動力仍在。預(yù)計(jì)大盤經(jīng)過振蕩整固后，還會再拾升勢，4335點(diǎn)不會是最高點(diǎn)，下一個目標(biāo)先看4500點(diǎn)。
操作策略：
    關(guān)注績優(yōu)成長股和實(shí)質(zhì)性題材股。