行業(yè)發(fā)展背景為歷史最好時期。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】三大利好因素可持續(xù)3到5年：一是行業(yè)景氣度持續(xù)新高。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）城市化進(jìn)程加快、居民消費升級和促進(jìn)內(nèi)需政策力度加大等因素，將使得“十一五”時期零售行業(yè)的景氣度高于“十五”時期。二是人民幣升值促進(jìn)上市公司經(jīng)營業(yè)績增長。在人民幣升值背景下，商業(yè)類公司的重估價值伴隨著商業(yè)地產(chǎn)的增值而提升，并成為重組并購和市場投資估值越來越重要的依據(jù)。在經(jīng)營業(yè)績上，商業(yè)地產(chǎn)升值，將推動商業(yè)地產(chǎn)租金價格上調(diào)，從而直接提高相關(guān)企業(yè)的盈利能力。三是制度變革成為上市公司發(fā)展持續(xù)推動力。股權(quán)分置改革完成之后，伴隨著流動性增加、股權(quán)激勵的實施、按市值考核并與分配政策掛鉤，大股東、管理層與流通股東利益不一致的問題找到了有效解決途徑，民營企業(yè)并購做大上市公司動力充沛，多方利益的一致性將驅(qū)動商業(yè)上市公司持續(xù)發(fā)展。
　　2007年零售行業(yè)并購將會明顯升溫。伴隨著并購重組的演繹，零售行業(yè)的市場集中度將逐步提高，相關(guān)上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量將會進(jìn)一步優(yōu)化，零售類個股的并購題材也將成為證券市場上的一道亮麗風(fēng)采。
　　基于居民收入增長帶動的消費升級，零售行業(yè)增長穩(wěn)定，而百貨作為受益最大的子行業(yè)增長及盈利能力均好于零售行業(yè)整體，我們還是最為看好百貨行業(yè)。
　　雖然零售行業(yè)現(xiàn)在按照2007年業(yè)績來估值水平不低，但隨著公司業(yè)績的持續(xù)增長，估值水平隨之下降。從歷史的數(shù)據(jù)可以看出，零售行業(yè)業(yè)績增長較快，完全能夠稀釋股價上漲過快帶來的較高估值水平。我們給出的零售行業(yè)投資策略是在注重業(yè)績成長的前提下，把握多重題材的投資機(jī)會。按此思路，我們繼續(xù)推薦通程控股、小商品城、新世界、重慶百貨、百聯(lián)股份、武漢中百、北京城鄉(xiāng)等一批公司。
　　通程控股(000419)，制度性變革成最大利好。預(yù)計六月份可完成集團(tuán)改制工作。改制后集團(tuán)發(fā)展將與高管利益緊密相關(guān)，從而為公司增添強(qiáng)大發(fā)展動力。公司世界名品經(jīng)營連鎖、電器連鎖和酒店業(yè)三種業(yè)態(tài)今后幾年將有較大持續(xù)增長。預(yù)計2007年、2008年每股收益0.55元，0.75元，給予6個月目標(biāo)價30元，繼續(xù)“增持”投資評級。
　　小商品城(600415)：國際競爭優(yōu)勢突出、高速成長。小商品城良好的成長性、突出的國際競爭優(yōu)勢、覆蓋全球的廣闊市場，使其成為國內(nèi)證券市場中獨一無二的優(yōu)質(zhì)公司。公司增長前景日益清晰，未來五年將保持30%的凈利潤增速，預(yù)計公司07、08年EPS分別為2.95元、3.90元。我們繼續(xù)給予公司“增持”評級，6個月目標(biāo)價為150元。
　　新世界(600628)：持續(xù)增長、大股東定向增發(fā)、股權(quán)激勵、地產(chǎn)升值，繼續(xù)增持。
　　*ST成商(600828)：業(yè)績持續(xù)增長，集團(tuán)整體上市預(yù)期，增持。