投資要點(diǎn)：1、經(jīng)濟(jì)的高速增長使我國具備了大力發(fā)展船舶工業(yè)所必須的資金和技術(shù)實(shí)力，尤其是勞動力資源與勞動力成本優(yōu)勢，正吸引國際造船業(yè)向中國轉(zhuǎn)移。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】2006年，我國船舶行業(yè)銷售收入同比增長30%，出口交貨值增長61%，形成了整個行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重不足的局面，價格走高，行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績大幅增長。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）預(yù)計“十一五”期間行業(yè)將持續(xù)保持30%以上的高增長。
2、公司是國內(nèi)低速大功率船用柴油機(jī)的龍頭企業(yè)，國內(nèi)市場份額高達(dá)70%。產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)品價格走高、毛利率提升是公司未來三年增長的驅(qū)動力，加上中船集團(tuán)民營造船資產(chǎn)的注入，預(yù)計公司“十一五”期間凈利潤復(fù)合增長率將達(dá)到49.48%。公司正處于本部產(chǎn)能擴(kuò)張與臨港新基地在建產(chǎn)能的逐步釋放期，預(yù)計2007 年達(dá)到180 萬馬力，2008年達(dá)到280 萬馬力，2010 年達(dá)到380 萬馬力，2015年達(dá)到480 萬馬力。產(chǎn)能瓶頸將逐步得到徹底解決。
3、催化劑：中船集團(tuán)民營造船資產(chǎn)的再度注入，以及股權(quán)激勵的實(shí)施。
4、風(fēng)險因素：世界經(jīng)濟(jì)、地域沖突等將會引發(fā)國際航運(yùn)景氣的變化，進(jìn)而帶來船舶需求的周期性波動（船東棄船、訂單萎縮等）；2008年以后，國內(nèi)過渡擴(kuò)張產(chǎn)能的集中釋放將會導(dǎo)致嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，進(jìn)而帶來船價走低，毛利率下滑等壓力。
5、我們給予公司股價0.8倍PEG和39.58倍PE的估值水平，對應(yīng)2008年攤薄前預(yù)測EPS的合理股價為159.09元，公司目前股指仍存在低估，維持增持投資評級。