國泰君安昨日推出巨輪股份研究報告，給予目標(biāo)價11元。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】要點如下：
　　汽車輪胎模具行業(yè)屬于技術(shù)、勞動、資金密集型行業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝非常復(fù)雜，加工精度要求特別高，具有很強(qiáng)的差異化需求特征，進(jìn)入門檻較高。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）國內(nèi)模具企業(yè)在勞動力成本、差異化服務(wù)以及價格方面相對于國外企業(yè)具有較大優(yōu)勢，占據(jù)國內(nèi)絕大部分中低端市場。巨輪通過引進(jìn)德國AZ技術(shù)，并不斷自主創(chuàng)新，產(chǎn)品在性能、技術(shù)參數(shù)等方面可替代國外同類產(chǎn)品，具有較強(qiáng)的國內(nèi)外競爭力，占國內(nèi)市場份額45%以上。
　　中國經(jīng)濟(jì)為輪胎工業(yè)提供了良好的發(fā)展機(jī)遇和較大的市場空間，國外輪胎廠商紛紛擁向中國市場，不斷擴(kuò)大在國內(nèi)的生產(chǎn)規(guī)模。輪胎設(shè)備的采購也傾向于價廉物美的國內(nèi)產(chǎn)品。國內(nèi)輪胎行業(yè)的斜交胎產(chǎn)能過剩，國內(nèi)企業(yè)為保住市場份額，也在淘汰落后產(chǎn)能，擴(kuò)張子午線輪胎產(chǎn)量。由于模具成本攤到每支輪胎中的成本占比較小，輪胎行業(yè)的激烈競爭和盈利狀況惡化一般不會形成對模具產(chǎn)品價格的打壓。激烈的競爭反倒加速花紋的淘汰，促進(jìn)模具的更新。
　　巨輪早就戰(zhàn)略性的抓住了輪胎子午化和國際巨頭進(jìn)入這兩個戰(zhàn)略機(jī)遇。憑借自身技術(shù)、資金和管理優(yōu)勢，擴(kuò)大子午線輪胎模具，特別是轎車和皮卡模具的產(chǎn)能，提高技術(shù)水平，縮短交貨期，適應(yīng)國際巨頭的要求。目前公司產(chǎn)品有20%供應(yīng)國際巨頭，產(chǎn)品的國際認(rèn)知度較高，為企業(yè)在未來輪胎行業(yè)格局中的發(fā)展贏取了先機(jī)。l 隨著子午化的進(jìn)一步提高，汽車輪胎花紋更新加速和輪胎翻新業(yè)的發(fā)展，預(yù)計未來5年輪胎模具行業(yè)都將保持10%以上的高速增長。巨輪收入將保持15%-20%的增速。兩個IPO項目將大大緩解目前產(chǎn)能的緊張狀況，使公司未來三年業(yè)績保持大幅增長。06-08年EPS分別為0.43、0.67、0.82元。根據(jù)上下游行業(yè)估值水平，給予11元的近期目標(biāo)價位，13.4元的遠(yuǎn)期價位，建議“增持”。