國(guó)際投資銀行雷曼兄弟認(rèn)為，全球資金正以空前的速度累積，低利率既沒(méi)有幫助到政府的擴(kuò)張性政策，反而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格飆升，通貨膨脹蓄勢(shì)待發(fā)，各國(guó)央行正調(diào)整作法，第四季會(huì)出現(xiàn)升息潮。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
中、俄外匯存底激增
　　全球資金激增，最明顯是中國(guó)大陸和俄羅斯，兩國(guó)的外匯存底，前者每季增加一千億三百余億美元，后者每月增加二○○億美元，一再創(chuàng)下自己的歷史記錄。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）雷曼兄弟經(jīng)濟(jì)分析師孫明春認(rèn)為，這樣的外匯存底積累速度，相當(dāng)于美國(guó)經(jīng)常赤字的三分之二，其中隱藏過(guò)多的投機(jī)性資本流動(dòng)，即所謂的熱錢(qián)所造成。這些驚人的外匯資金，會(huì)更快地撤離增長(zhǎng)緩慢的美國(guó)債券市場(chǎng)，流向高風(fēng)險(xiǎn)高收益資產(chǎn)。對(duì)中國(guó)大陸來(lái)說(shuō)，所產(chǎn)生的凈效應(yīng)，是國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩，不斷加劇內(nèi)部的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格通脹。據(jù)此，跟上升息腳步才能去化資金流動(dòng)的壓力。
韓國(guó)最快10月將再升息
韓國(guó)日前將利率上調(diào)為四·七五％。這是韓國(guó)央行在近二年來(lái)，連續(xù)升息五次、共加息一·二五％以來(lái)，再次升息的動(dòng)作。雷曼兄弟認(rèn)為，韓國(guó)央行的政策態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)為中性，已減少對(duì)資金寬松的意圖，且十月是該行的例行會(huì)議，將會(huì)是第四季升息的時(shí)間點(diǎn)。
論斷韓國(guó)央行還會(huì)升息的原因，雷曼兄弟堅(jiān)持是因?yàn)橛^察到，韓國(guó)的實(shí)際利率和通膨預(yù)測(cè)的上揚(yáng)，反映出其名目利率正逐步提高。在二○○○至二○○四年期間，韓國(guó)央行的目標(biāo)拆借利率，大大低于名目中性利率，目的是為了以寬松資金的供給，帶來(lái)長(zhǎng)期的擴(kuò)張政策。該行經(jīng)濟(jì)分析師YoungSunKwon指出，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出今年初的低潮，預(yù)期今年下半年和明年持更加樂(lè)觀的看法，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率分別可達(dá)四·八％、五·一％，韓國(guó)央行在十月升息的動(dòng)作，不會(huì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的沖擊。
　　就國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的觀察，寬松、擴(kuò)張的人為對(duì)策，其實(shí)沒(méi)有帶來(lái)“大幅促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求”，反而因?qū)嶋H借款利率成本偏低，促成家庭的貸款增多，轉(zhuǎn)進(jìn)房地產(chǎn)投資，炒高了資產(chǎn)價(jià)格，儼然形成資產(chǎn)通脹。