報(bào)告摘要：
太鋼不銹今日發(fā)布公告稱，因“公司二季度加大品種結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，盈利水平超過原來預(yù)期”，2007年1－6月公司凈利潤較去年同期增長280%-330%，而原先的預(yù)告是增長200%－250%。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】據(jù)此推算公司上半年每股收益在0.74－0.84元之間，基本符合市場預(yù)期。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）
公司業(yè)績同比大幅增長的主要原因是從去年中期的整體上市，收購的鋼鐵新項(xiàng)目在2007年逐步開始達(dá)產(chǎn)，2007年二季度調(diào)升盈利預(yù)測可能來自達(dá)產(chǎn)的狀況好于預(yù)期。
需要關(guān)注的是來自鎳和不銹鋼價(jià)格的變化。二季度倫敦LME鎳的均價(jià)比一季度上漲16.3%，上海不銹鋼304/2B平板均價(jià)上漲8.5%，不銹鋼價(jià)格漲幅落后鎳價(jià)的漲幅。自LME鎳價(jià)在2007年5月18日達(dá)到53199美元/噸后，出現(xiàn)了較大幅度的下跌，2007年7月20日，這一價(jià)格已經(jīng)跌到33265美元/噸，兩個月的時間下跌幅度高達(dá)37.5%，還不排除繼續(xù)下跌的可能。相對應(yīng)的是不銹鋼價(jià)格的暴跌。2007年5月18日上海不銹鋼304/2B平板價(jià)格為40700元/噸（含稅），2007年7月20日，這一價(jià)格已經(jīng)跌到27000元/噸（含稅），兩個月的跌幅為33.7%。同期不銹鋼430/2B平板的價(jià)格也由15600元/噸（含稅）下跌到10600元/噸（含稅），跌幅為32.1%。
7月份太鋼不銹不得不根據(jù)市場價(jià)格的變化下調(diào)了公司不銹鋼出廠價(jià)格，其中304/2B板下調(diào)6000元/噸（含稅），目前仍比市場價(jià)格高11000元/噸（含稅）；430/2B板下調(diào)3000元/噸（含稅），目前仍比市場價(jià)格高3200元/噸（含稅），可以預(yù)期的是太鋼將在8月份再次大幅下調(diào)出廠價(jià)格。鎳和不銹鋼價(jià)格的暴跌必然會引發(fā)企業(yè)調(diào)整庫存和生產(chǎn)行為，這些還有待觀察。
目前，本分析員并無打算調(diào)整對公司的盈利預(yù)測和投資評級。預(yù)計(jì)2007、2008、2009年每股收益分別為1.34、1.54、1.57元，動態(tài)市盈率為16.3、14.2、13.9倍，估值處于行業(yè)中軸附近，并不是鋼鐵股的最優(yōu)選擇，維持對其27.0元目標(biāo)價(jià)的判斷，維持對其“中性－A”的投資評級。