調(diào)研信息快報(bào)：
 1、因廢水超標(biāo)排放污染環(huán)境事件而停產(chǎn)2個(gè)月的韶關(guān)冶煉廠(chǎng)自06年2月21日復(fù)產(chǎn)后，目前已全面恢復(fù)生產(chǎn)能力。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】停產(chǎn)事件減少鉛鋅冶煉產(chǎn)量6萬(wàn)噸。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）但因目前精礦價(jià)格處于高位，行業(yè)利潤(rùn)集中在自產(chǎn)精礦上；而凡口鉛鋅礦的生產(chǎn)未受影響，因此韶關(guān)冶煉廠(chǎng)的停產(chǎn)事故對(duì)公司盈利的影響較小。
 2、預(yù)計(jì)06年，凡口鉛鋅礦將生產(chǎn)鉛鋅精礦15萬(wàn)噸，同比增加5%，其中鋅精礦：鉛精礦仍將大致保持2：1的比例。受停產(chǎn)事件的影響，韶關(guān)冶煉廠(chǎng)及金獅冶金化工廠(chǎng)06年鉛鋅冶煉產(chǎn)量預(yù)計(jì)為20萬(wàn)噸，同比下降6.5萬(wàn)噸。
 3、公司增發(fā)募資投向項(xiàng)目及其他項(xiàng)目投產(chǎn)后，精礦及冶煉產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)張：到2008年，凡口鉛鋅礦精礦產(chǎn)量將達(dá)18萬(wàn)噸；韶關(guān)冶煉廠(chǎng)冶煉能力將由目前的22.5萬(wàn)噸擴(kuò)大到30萬(wàn)噸，金獅冶金化工廠(chǎng)冶煉加工能力將由目前的2萬(wàn)噸擴(kuò)大到10萬(wàn)噸。屆時(shí)，金獅冶金化工廠(chǎng)所需精礦將全部來(lái)自凡口鉛鋅礦，該廠(chǎng)的擴(kuò)建產(chǎn)能將能夠更有效的分離精礦中的銀、鍺、鎵等稀貴元素，公司稀貴金屬的產(chǎn)量將大增；韶關(guān)冶煉廠(chǎng)所需精礦將大部分外購(gòu)（進(jìn)口長(zhǎng)單或國(guó)內(nèi)采購(gòu)），該廠(chǎng)的ISP冶煉工藝對(duì)原料的適應(yīng)面廣，能夠提高公司外購(gòu)原料時(shí)的議價(jià)能力。
 4、未來(lái)幾年，公司還將在以下幾個(gè)方面發(fā)展，綜合實(shí)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。1）加快國(guó)際化進(jìn)程，和國(guó)際大型礦業(yè)公司合作，借助ISP冶煉工藝對(duì)精礦適應(yīng)面廣的優(yōu)勢(shì)，簽訂長(zhǎng)期精礦供應(yīng)協(xié)議，保證外購(gòu)精礦供應(yīng)。2）擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈：以幾個(gè)子公司為平臺(tái)，發(fā)展鋅粉、鎳粉、鍍鎳鋼帶、銀粉等技術(shù)含量高、應(yīng)用領(lǐng)域?qū)哟胃撸�電池等領(lǐng)域）、價(jià)格周期性較小的產(chǎn)品，未來(lái)公司深加工產(chǎn)品的收入利潤(rùn)占比將提高。3）預(yù)計(jì)未來(lái)，廣東的礦業(yè)將進(jìn)行整合，公司的大股東將可能轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥?lái)組建的廣東礦業(yè)集團(tuán)公司，大股東的背景及對(duì)公司發(fā)展的支持將強(qiáng)化。4）公司將繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)展鉛鋅金屬及相關(guān)深加工產(chǎn)品主業(yè)，其余副業(yè)將逐漸退出或被整合。
 5、就行業(yè)基本面來(lái)看，鋅的需求旺盛、精礦的供給仍然短缺，支持鋅價(jià)處于高位的基本面因素比銅、鎳等的多。
 6、盈利預(yù)測(cè)方面，預(yù)計(jì)公司06年上半年將實(shí)現(xiàn)盈利約0.68元（以最新總股本6.05億計(jì)）；由于預(yù)測(cè)下半年鋅價(jià)仍將處于高位且減產(chǎn)影響將全部消除，預(yù)計(jì)下半年公司盈利將高于上半年。07年公司盈利將繼續(xù)增長(zhǎng)。
 7、公司的綜合實(shí)力在國(guó)內(nèi)鉛鋅業(yè)中首屈一指，同時(shí)，良好的鋅業(yè)基本面將支持鋅價(jià)維持高位；通過(guò)調(diào)研，我們對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展更有信心，認(rèn)為目前股價(jià)仍然低估，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。