公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為壓力變送器和電磁流量計(jì)等產(chǎn)品的制造和銷售。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】目前公司擁有WT系列壓力變送器產(chǎn)能2.5萬(wàn)臺(tái)/年，精度為0.1級(jí)；電磁流量計(jì)產(chǎn)能5000臺(tái)/年，精度為0.5級(jí)。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）在細(xì)分市場(chǎng)排名第三，但與行業(yè)前兩位差距較大。此次發(fā)行1800萬(wàn)股，募集資金將投入主營(yíng)產(chǎn)品的關(guān)鍵零部件產(chǎn)能擴(kuò)張和升級(jí)項(xiàng)目，項(xiàng)目2009年建成后公司傳感器產(chǎn)能將擴(kuò)大到6萬(wàn)臺(tái)/年，自動(dòng)化儀器產(chǎn)能增至9萬(wàn)臺(tái)。
儀器儀表行業(yè)未來(lái)前景看好。宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展將推動(dòng)冶金、石化、電力、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而帶動(dòng)儀器儀表行業(yè)的市場(chǎng)需求。“十一五”規(guī)劃明確提出要大力振興工業(yè)自動(dòng)化及儀器儀表行業(yè)。相比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)儀器儀表業(yè)產(chǎn)值占GDP比例僅為1.5%，未來(lái)發(fā)展空間巨大，2009年國(guó)內(nèi)壓力變送器和電磁流量計(jì)市場(chǎng)容量將達(dá)45萬(wàn)臺(tái)和6.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)50%和62.5%，完全可消化公司募集資金項(xiàng)目產(chǎn)能。
集資金項(xiàng)目提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司募集資金投資項(xiàng)目生產(chǎn)的壓力變動(dòng)器傳感器和電磁流量計(jì)傳感器精度都比目前生產(chǎn)的產(chǎn)品高一個(gè)檔次，并通過(guò)內(nèi)部產(chǎn)品配套替代外購(gòu)降低了兩種傳感器生產(chǎn)成本9%和25%。經(jīng)過(guò)前期積累公司具備了水處理系統(tǒng)的系統(tǒng)集成能力，目前進(jìn)入收獲期，募集資金項(xiàng)目可進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
 2006年后業(yè)績(jī)加速上升。2006年由于所得稅率調(diào)整，非經(jīng)常性支出增加，公司業(yè)績(jī)將與2005年基本持平，隨后公司IPO資金到位，產(chǎn)能逐步釋放以及規(guī)模效應(yīng)將降低成本，業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)加速上升態(tài)勢(shì)。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。根據(jù)海通證券研究所盈利預(yù)測(cè)模型，我們預(yù)計(jì)公司2006－2008年的攤薄每股收益分別為0.22元、0.28元和0.35元。而根據(jù)P/E估值、P/B估值和DCF的估值結(jié)果，我們認(rèn)為公司股票的合理價(jià)位應(yīng)在6.60-7.98元之間。建議投資者積極參與7月20日的網(wǎng)上申購(gòu)。
主要不確定因素。行業(yè)規(guī)模較�。皇嘘P(guān)鍵部件對(duì)供應(yīng)商依賴度較大；電磁流量計(jì)的轉(zhuǎn)換器技術(shù)仍被ABB控制；民營(yíng)企業(yè)控股治理風(fēng)險(xiǎn)。