新疆天業(yè)研究報告：聯(lián)合證券-新疆天業(yè)-600075-電石資產(chǎn)注入，PVC成本優(yōu)勢更加明顯-060719

股票名稱：新疆天業(yè)	股票代碼： 600075	分享時間：2006-07-19 12:04:32
研報欄目：公司調研	研報類型： (PDF)	研報作者：肖暉，張弘
研報出處：聯(lián)合證券	研報頁數(shù)： 3 頁	推薦評級：增持
研報大小： 46 KB	分享者：股****揚	我要報錯

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【研究報告內容摘要】

新疆天業(yè)今天發(fā)布定向增發(fā)公告。公司將在總股本43859萬股的基礎上定向增發(fā)不超過12000萬股（總股本將達到5.59億股左右），主要用于購買天業(yè)集團新建的32萬噸電石資產(chǎn)。
新疆天業(yè)年產(chǎn)電石法PVC26萬噸，所需電石在47萬噸左右。公司目前從天業(yè)集團按低于市場價格的5%購買電石，購買價格在2200元/噸左右，電石的生產(chǎn)成本在1800元/噸左右。如果天業(yè)集團的32萬噸電石項目進入新疆天業(yè)，我們預計新疆天業(yè)的電石購買成本將下降400元/噸，PVC生產(chǎn)成本將下降12800萬元。
我們預計公司攤薄后2006、2007、2008年的EPS分別為0.54、0.58和0.59元，以當前價格7.55元計算，市盈率水平分別為13.9倍、13.0倍和12.8倍。我們認為電石法PVC行業(yè)的估值水平應當在15倍左右，仍有一定的上漲空間，維持“增持”的評級。

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