1，公司股價從06年5月低于2元的價格持續(xù)上漲到目前接近5元，漲幅超過了250%；鑒于市場上流傳甚多關(guān)于集團(tuán)公司的航空發(fā)動機(jī)資產(chǎn)注入的傳言，并抱著了解我國航空發(fā)動機(jī)發(fā)展情況的目的，我們調(diào)研了上市公司。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
 2，公司股權(quán)概況：04年9月，南方宇航的原控股股東，中國南方航空動力機(jī)械公司（亦稱為南方公司），將持有的南方宇航股權(quán)以及原有的航空發(fā)動機(jī)相關(guān)資產(chǎn)全部注入給南方公司的下屬公司－株洲南方航空動力有限公司（株航公司），而后南方公司對株航公司的控股權(quán)又轉(zhuǎn)移到中國航空第二集團(tuán)公司（航二集團(tuán)）；至此，南方宇航的直接控股股東轉(zhuǎn)變?yōu)橹旰焦�司，而�?shí)際控制人依舊是航二集團(tuán)。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）
 3，目前資產(chǎn)的盈利能力低下，改善空間有限：公司目前主業(yè)包括摩托車以及相關(guān)發(fā)動機(jī)生產(chǎn)銷售，航空發(fā)動機(jī)零部件加工，以及汽車零部件以及發(fā)動機(jī)零部件的制造等。從05年主業(yè)分布情況看，摩托車產(chǎn)品銷售量達(dá)到13.9萬臺，增幅5%，銷售額達(dá)到3.2億，占總收入3.9億約80%，其中主要用于出口（出口收入2.6億，占比超過80%）；摩托車銷售基本難以盈利，05年毛利率僅有－5.73%。05年汽車助力轉(zhuǎn)向器和航空發(fā)動機(jī)零部件分別取得1669萬和5131萬收入，二者占總收入比例接近20%，毛利率都超過20%，預(yù)計(jì)06年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)將依舊是利潤主要來源，但由于摩托車業(yè)務(wù)難以扭虧，預(yù)計(jì)公司整體盈利狀況較差。
 4，集團(tuán)公司資產(chǎn)和經(jīng)營狀況：集團(tuán)公司是我國中小型航空發(fā)動機(jī)研制生產(chǎn)基地和國家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持的五大摩托車集團(tuán)之一，是一個以航空發(fā)動機(jī)和摩托車為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，集科、工、貿(mào)為一體、面向國際國內(nèi)兩個市場的大型集團(tuán)公司。據(jù)了解，目前集團(tuán)公司凈資產(chǎn)約8億，04年凈利潤幾百萬，05年發(fā)動機(jī)銷售量大約在300臺，實(shí)現(xiàn)收入8－9億，但凈利潤僅有1000多萬，整體盈利能力不強(qiáng)。最近2－3年由于軍方發(fā)動機(jī)訂貨量大幅增長，帶動了航空發(fā)動機(jī)的銷售，但是由于銷售價格基本由軍方控制，利潤率非常低（有說法是，按5%加成成本核算倒推銷售價格），因此盡管銷量增長，但整體收益能力依舊低下。由于軍工企業(yè)的產(chǎn)品研制資金基本上是由國家投入，而且，由于銷售對象單一，價格談判的主導(dǎo)權(quán)往往控制在軍方，軍工企業(yè)毛利率不可能很高，這是分析軍工企業(yè)需要非常重視的一點(diǎn)；因此，分析軍工企業(yè)，非常關(guān)鍵的是看是否擁有產(chǎn)品的自主知識產(chǎn)權(quán)，是否產(chǎn)品出口比例較大，以及是否民用產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿�較足，如果產(chǎn)品定價權(quán)力掌握在企業(yè)手中，毛利率相對會更高。