1.央行再次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率
中國人民銀行決定從2006年8月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，農(nóng)村信用社（含農(nóng)村合作銀行）存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)，繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金率。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
央行認(rèn)為，今年以來，國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐有所加快，經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提高，總體形勢良好。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行中仍存在固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多、對外貿(mào)易順差過大等突出矛盾和問題。此次存款準(zhǔn)備金率提高0.5個百分點，主要是為了加強(qiáng)流動性管理，抑制貨幣信貸總量過快增長，維護(hù)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展勢頭。
法定存款準(zhǔn)備金率的上升是商業(yè)銀行在央行的法定準(zhǔn)備金部分對超額準(zhǔn)備金部分的擠占。我們認(rèn)為，從銀行總體資產(chǎn)的流動性來說，提高法定存款準(zhǔn)備金率的實質(zhì)性影響有限。二次上調(diào)準(zhǔn)備金比率對市場產(chǎn)生的心理影響普遍大于實質(zhì)作用，通過官方宣示調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，給市場一種貨幣政策緊縮的預(yù)期，從而影響投資者的資產(chǎn)配置行為。
政策出臺之初對于貨幣市場利率水平有較大的沖擊，而隨后貨幣市場利率將重新回到一個資金供給的平衡狀態(tài)，由于流動性充裕的局面不會僅因為調(diào)控就逆轉(zhuǎn)，貨幣市場利率再度大幅攀升的可能性不大。我們認(rèn)為，流動性扭轉(zhuǎn)的過程將是緩慢的，貨幣政策主導(dǎo)的調(diào)控進(jìn)程未來還將繼續(xù)。從央行調(diào)控流動性的決心來看，未來數(shù)月信貸規(guī)模應(yīng)該能得到有效控制，在信貸得到有效抑制之后，流動性受控的局面才會初見端倪。