國(guó)內(nèi)化工新材料行業(yè)的代表。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】作為國(guó)內(nèi)化工新材料行業(yè)的代表，星新材料較好地抓住了全球化工產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)，通過(guò)資本并購(gòu)和技術(shù)積累等方式，掌握了國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先、市場(chǎng)需求旺盛的若干新材料項(xiàng)目，成為國(guó)內(nèi)最大的有機(jī)硅和雙酚A生產(chǎn)商。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）2001-2005年公司每股收益年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到45%，這在一定程度上得益于產(chǎn)品價(jià)格的走高。
　　06-08年有機(jī)硅業(yè)務(wù)主營(yíng)利潤(rùn)將繼續(xù)上升。得益于自身產(chǎn)能擴(kuò)充和全球有機(jī)硅行業(yè)較高景氣度，未來(lái)三年公司有機(jī)硅主營(yíng)利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)達(dá)到18%；而雙酚A產(chǎn)品鏈的系列產(chǎn)品隨著下游如聚碳酸酯等全球產(chǎn)能向中國(guó)的轉(zhuǎn)移，景氣度也將提升，我們預(yù)計(jì)該板塊2006-2008年主營(yíng)利潤(rùn)有望呈現(xiàn)72%的增長(zhǎng)，成為繼有機(jī)硅板塊后公司又一增長(zhǎng)引擎。我們認(rèn)為這將拉動(dòng)星新材料未來(lái)三年盈利的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到37%。
　　從母公司收購(gòu)資產(chǎn)。今年公司相繼收購(gòu)集團(tuán)的若干資產(chǎn)，不僅成為其未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并且有助于進(jìn)一步減少和集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易，加強(qiáng)公司獨(dú)立性。
　　估值。考慮公司在國(guó)內(nèi)新材料行業(yè)的相對(duì)壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及未來(lái)三年每股收益的預(yù)期復(fù)合增長(zhǎng)率37%，我們按17倍國(guó)內(nèi)外行業(yè)平均市盈率，結(jié)合06和07年平均1.45元的每股收益，得出目標(biāo)價(jià)24.7元，與目前股價(jià)比有43%的上漲空間，首次評(píng)級(jí)為優(yōu)于大市。