近幾天，以G高鴻、G大唐、G中創(chuàng)、G中興、G信通等為代表的電信設(shè)備與服務(wù)類公司股價(jià)集體走強(qiáng)，配合3G輿論環(huán)境趨暖的背景，顯示市場開始提前反映3G預(yù)期。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
簡單評論如下。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）
 1、我們在9月4日發(fā)出的深度報(bào)告《重大機(jī)遇將臨，戰(zhàn)略買入電信業(yè)重點(diǎn)公司》中，已經(jīng)指出：基于運(yùn)營行業(yè)重組和3G在時點(diǎn)上越來越近，建議投資者戰(zhàn)略買入電信業(yè)重點(diǎn)公司；并在9月19日行業(yè)動態(tài)報(bào)告——《行業(yè)中期分化益加明顯，中國聯(lián)通低估的實(shí)質(zhì)是C網(wǎng)未充分定價(jià)》中重申了觀點(diǎn)。
 2、我們認(rèn)為，市場本次提前反映3G預(yù)期并非無源之水，因?yàn)椋篈）TD技術(shù)成熟度已非3G障礙；B）TD運(yùn)營商問題日見清晰；C）政府支持TD商業(yè)成功的態(tài)度無需置疑。
 A）、目前，TD-SCDMA測試進(jìn)展按部就班，預(yù)計(jì)10月底最終完成，此后開始給所謂“友好用戶”規(guī)模放號試用。信息表明，TD仍然存在局部的技術(shù)問題，但本質(zhì)上并不影響商用；況且，任何技術(shù)均要經(jīng)歷一個逐步完善的過程，因此，TD技術(shù)成熟度已非中國3G的障礙。
 B）、綜合各方面情況以及前述深度報(bào)告的分析，中國移動組建全國性TD－SCDMA網(wǎng)絡(luò)似乎不可避免，TD由誰運(yùn)營的問題已眉目漸清。
針對業(yè)界存在的一種看法——即中國移動在已有GSM網(wǎng)絡(luò)上運(yùn)營TD，不利于加大投資，從而影響TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)發(fā)展；我們認(rèn)為并無道理。
事實(shí)上，預(yù)期國家將給予中國移動唯一的TD制式牌照，從而開始階段盡管可能由于主觀（抵觸情緒）或客觀（技術(shù)成熟度需進(jìn)一步完善）因素，中國移動組網(wǎng)速度緩慢，但鑒于龐大的用戶基礎(chǔ)和完備的2G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，在中國電信、中國聯(lián)通3G競爭壓力下，其最終的組網(wǎng)速度與規(guī)模均最有利于擴(kuò)大整個TD產(chǎn)業(yè)鏈。
 C）、8月29日，人事部和信息產(chǎn)業(yè)部聯(lián)合舉辦中國TD-SCDMA第三代移動通信技術(shù)高級研修班，面向各運(yùn)營商中高層和各省通信管理局主要領(lǐng)導(dǎo)。政府支持TD-SCDMA組網(wǎng)，支持其商業(yè)運(yùn)營成功的態(tài)度無需置疑。
 3、結(jié)合TD-SCDMA試驗(yàn)進(jìn)程、國內(nèi)主要政治事件日程，我們預(yù)計(jì)運(yùn)營行業(yè)重組最早06年底、最遲07年2季度將會有明確的結(jié)局；3G牌照格局亦將于同一時間內(nèi)逐步清晰。其間，預(yù)計(jì)采用廈門、青島、保定形式，以規(guī)模試驗(yàn)名義實(shí)質(zhì)建設(shè)TD網(wǎng)絡(luò)的做法將一直持續(xù)。
我們預(yù)期，持續(xù)的“規(guī)模試驗(yàn)”有助于保持市場對3G的情緒，但期間會有反復(fù)。