市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息可能性增大，我國(guó)外匯占款導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩局面將持續(xù)
上周美國(guó)公布了兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，8月份全美新房開(kāi)工量6個(gè)月以來(lái)第五次出現(xiàn)下降，規(guī)模更達(dá)到3年多以來(lái)的最低水平；8月份不包括食品和能源價(jià)格的核心PPI指數(shù)則下降0.4%，為2003年4月份以來(lái)的最大降幅，同時(shí)也是連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下降；均大大低于市場(chǎng)此前預(yù)期，引起市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】上周三，美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦利率不變，但2月到期的美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨的收益率上周末下跌至今年4月以來(lái)的新低———5.15%，這顯示市場(chǎng)已預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有可能在明年一月份前將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率降至5%。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）由于市場(chǎng)普遍預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速可能放緩，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降低利率的可能性增加，美國(guó)國(guó)債價(jià)格近期大幅上漲。以10年期國(guó)債為例，與價(jià)格反相關(guān)的收益率上周下跌了20個(gè)基點(diǎn)，跌至6個(gè)月新低水平4.6%。自2005年4月15日當(dāng)周下跌23個(gè)基點(diǎn)以來(lái)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率一年半以來(lái)還未出現(xiàn)過(guò)如此之大的跌幅。由于美國(guó)資本和貿(mào)易赤字均創(chuàng)下歷史新高，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，美元很可能由此進(jìn)入弱勢(shì)下降的通道，將加大人民幣升值的壓力；而美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)降息可能性增加和美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，將進(jìn)一步縮小中美資產(chǎn)收益率，導(dǎo)致國(guó)際熱錢流入我國(guó)的速度加快，外匯占款導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩局面將更甚。加之四季度一般是銀行放貸的淡季，債市資金面將維持十分寬裕的局面，對(duì)債市有較強(qiáng)的支撐作用。
 （聶文021-68419393-1143）
行業(yè)信息獐子島新股上市點(diǎn)評(píng)（002069，￥25.00）---市場(chǎng)短期內(nèi)或?qū)�熱炒公司至非理性價(jià)位　　
備受市場(chǎng)矚目的中小板公司獐子島（002069）將于9月28日上市交易，公司發(fā)行前總股本為8480萬(wàn)股，以25元/股的價(jià)格發(fā)行了2830萬(wàn)股，其中網(wǎng)上發(fā)行的2264萬(wàn)股9月28日上市交易，網(wǎng)下配售的566萬(wàn)股鎖定3個(gè)月以后可以上市交易。
點(diǎn)評(píng)：不可復(fù)制的稀缺資源和獨(dú)特的底播增殖技術(shù)穩(wěn)固了公司不可動(dòng)搖的行業(yè)龍頭地位，預(yù)計(jì)公司06、07、08年的EPS分別為1.675、2.267、2.775元。
綜合國(guó)際和國(guó)內(nèi)同類上市公司市盈率水平，以及考慮到獐子島漁業(yè)公司目前處于快速發(fā)展階段和公司未來(lái)的盈利能力，給予公司06年20-25倍的PE，公司股票合理的價(jià)值區(qū)間在33.4-41.75元之間，我們建議市場(chǎng)價(jià)格在35元以下，可以大膽介入。不排除由于市場(chǎng)熱情因素將公司股價(jià)短期炒至非理性價(jià)位的可能，建議穩(wěn)健投資者保持一定的理性心態(tài)