事件：公司公告溝通后股改對價方案
 9月27日公司公告溝通后股改對價方案，公司以現(xiàn)有流通股本2.87億股為基數(shù)，用資本公積金向全體流通股股東每10股轉(zhuǎn)增4股，相當(dāng)于每10股送1.19股對價，公司對價低于市場平均水平，可能部分流通股東對股改方案會有異議。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
評論：
 9月27日公司公告溝通后股改對價方案：
方案內(nèi)容：公司以現(xiàn)有流通股本2.87億股為基數(shù)，用資本公積金向全體流通股股東每10股轉(zhuǎn)增4股，相當(dāng)于每10股送1.19股對價。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）
特別承諾：①華潤東阿承諾其持有的公司非流通股份自獲得流通權(quán)之日起，36個月內(nèi)不上市交易；②華潤東阿在東阿阿膠2006、2007年度股東大會上提出分紅議案，分紅比例不低于當(dāng)年實現(xiàn)的可供投資者分配利潤的50%。③股權(quán)分置改革方案實施之日起12個月內(nèi)，華潤東阿將建議東阿阿膠董事會制定新的管理層激勵計劃。
投資建議：
公司對價方案低于市場平均水平，主要是大股東持股比例較低，但可能部分流通股東對股改方案會有異議，我們預(yù)計復(fù)牌后股價會有下跌。
我們預(yù)計前三季度阿膠系列銷售收人增長超過30%，公司經(jīng)營向好非常明確，我們維持公司2006、2007、2008年0.34元，0.46元、0.54元盈利預(yù)測�？紤]股改1.19股對價支付因素，對應(yīng)的預(yù)測市盈率分別為32倍、23倍、20倍，雖然公司估值并不便宜，但我們看好公司未來的可持續(xù)經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)整合，股價如果下跌到11元以下有較好投資價值，我們維持“增持”評級。