9月26日，G深能源在深圳召開投資者見面會并邀請參會人員赴媽灣發(fā)電總廠、南山垃圾電廠、東部（LNG）電廠實地考察。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】參加會議的公司高管人員有：深能源集團董事長高自民、集團總經(jīng)理李冰、集團副總經(jīng)理張曉東、上市公司董事長楊海賢和董秘秦飛等，集團生產(chǎn)部余部長全程陪同介紹公司的各項發(fā)電資產(chǎn)。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）來自南方、嘉實、易方達、海富通、博石、招商、長城、融通、寶盈等基金公司和國泰君安、申銀萬國、中信、長江、聯(lián)合、招商等證券公司的基金經(jīng)理、研究員及其他投資機構(gòu)約四十余人參加了會議。
主要議題：
一、集團李冰總經(jīng)理詳細介紹了集團公司整體上市管理架構(gòu)，注入上市公司中的已投產(chǎn)資產(chǎn)運營情況，在建、擬建項目進展程度和未來五年及長期發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，表達了集團整體上市做強做大的決心。
二、集團高自民董事長陳述了集團整體上市對公司發(fā)展的重大意義和集團為此所做出的努力，坦陳集團上市的具體方案與市場預(yù)期有差距，各方股東仍在溝通，包括本次見面會也是一個溝通渠道，相信最后會有一個多盈的結(jié)果（現(xiàn)方案是定向增發(fā)不超過12.5億股，收購集團凈資產(chǎn)70億重估后90億元資產(chǎn)）。
三、基金經(jīng)理和研究員就集團公司運營中的技術(shù)和財務(wù)指標(biāo)以及在建項目可能的盈利水平與集團公司有關(guān)人員進行了討論和實地考察；對集團整體上市方案提出了提高增發(fā)價、降低資產(chǎn)評估溢價、建立管理層激勵長效機制以及分紅承諾，提高市場對公司長期增長信心等建議。
我們認為集團上市有以下幾點值得重視：
 1、從制度上根本解決了關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭問題，完善了公司治理，這是關(guān)系公司長治久安的基礎(chǔ)，同時經(jīng)濟效益顯著，僅委托管理費每年減少約1.5億元。2、集團上市后保證長期可持續(xù)發(fā)展。集團注入的資產(chǎn)中包括了全資的東部3×39萬千瓦LNG電廠，06年10月一臺投產(chǎn)，07年中期全部投產(chǎn)，每年可貢獻凈利潤2.5－3億元，或每股收益0.1元以上。特別是公司還有東部LNG6×39萬千瓦、河源燃煤2×60萬千瓦、深圳抽水蓄能4×30萬千瓦、深圳東部燃煤4×100萬千瓦以及參股25%嶺澳二期核電2×100萬千瓦等大型項目儲備，2010年集團裝機1000萬千瓦已無懸念，這比目前500萬千瓦的容量增長1倍。3、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，形成產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。集團將擁有大型燃煤、燃（油）氣、核電、環(huán)保垃圾電廠的合理結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)廣東地區(qū)增長迅猛的電力需求和特殊用電結(jié)構(gòu)。大型燃油機組當(dāng)前雖然面臨高油價的壓力，但長期來看是廣東不可或缺的調(diào)峰電廠，未來可通過油電聯(lián)動、油改氣等措施實現(xiàn)合理的利潤。除在廣東電力市場占據(jù)一席之地外，集團已收購惠州燃氣集團87.5%股權(quán)，準備收購當(dāng)?shù)?7公里地方鐵路，擬收購2.5萬噸級散伙碼頭，加上河源2×60萬、惠州36萬千瓦電廠，將形成較為完整的地區(qū)性能源產(chǎn)業(yè)鏈。4、收購集團上市后管理架構(gòu)將重大調(diào)整，減少管理層次和成本，提高效率。
成立財務(wù)公司負責(zé)資金統(tǒng)籌措運作，解決目前不合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)（50億元銀行存款，60億元銀行借款），經(jīng)過優(yōu)化后僅財務(wù)費用每年可減少1億元左右。5、管理團隊銳意進取。集團總經(jīng)理36歲，董事長以及其他高管多為四十出頭，成熟堅定，對行業(yè)有清醒的判斷，特別重視資本市場在公司跨越式發(fā)展中作用，主張在公司治理、信息披露和投資者關(guān)系方面有更多作為，使公司成為公開透明、可持續(xù)增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。如果假之以期權(quán)激勵措施，無疑將大大增強投資者對公司未來的信心，當(dāng)然作為國企，深圳市國資委推進改革干部考評機制對公司發(fā)展起著舉足輕重的作用。6、公司預(yù)測模擬計算，整體上市將使公司06年每股收益從0.56元提升至0.62元屬保守估計。我們認為模擬計算的06年每股收益在0.65元，07年灘薄每股收益0.73元。股價合理估值8-8.5元，維持推薦－A的投資評級