東阿阿膠公布股改調(diào)整方案
????????用資本公積金向流通股東10??股轉(zhuǎn)增2.5股調(diào)升為轉(zhuǎn)增4
????????我們的看法：
????????????東阿阿膠（000423）于9??月18??日公布股改方案，公司以現(xiàn)有流通股本287630164??股為基數(shù)，用資本公積金向方案實(shí)施股權(quán)登記日登記在冊(cè)的全體流通股股東轉(zhuǎn)增股本，流通股股東每持有10??股流通股將獲得2.5??股的轉(zhuǎn)增股份，折合送股相當(dāng)于流通股股東每10??股獲送0.63??股，9月27??日公司公布提高對(duì)價(jià)方案，由2.5??股上升至4??股，相當(dāng)于對(duì)價(jià)10??送1??股。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
????????????10??股送1??股方案，基本與市場(chǎng)預(yù)期的一致。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）公司于1996??年上市，上市時(shí)4488??萬股的非流通股所占總股本的比例為72%，但經(jīng)過二次配股、送轉(zhuǎn)股6??次后，目前非流通股僅占29.6%。從公司的絕對(duì)送股數(shù)來看，1??股的對(duì)價(jià)低于醫(yī)藥股股改方案平均3??股的絕對(duì)低端，但由于公司的非流通股所占比例較低，23.76%送出率高于醫(yī)藥股股改標(biāo)桿同仁堂13.94%，恒瑞10.77%的送出率。
????????????股改后華潤(rùn)東阿29.6%??的股權(quán)被攤薄至23.12%。
????????????公司上市以來通過快速、平穩(wěn)的增長(zhǎng)給流通股股東帶來較豐厚的回報(bào)。公司2005??年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入9.4??億元，比1996??年上市時(shí)增長(zhǎng)了397%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1??億元，比1996??年增長(zhǎng)了270%。
????????也即10??年間公司的凈利潤(rùn)翻了兩翻。公司股票上市首日收盤價(jià)為11.2??元，2006??年9??月15??日所有復(fù)權(quán)后的收盤價(jià)為72.4??元，10??年間，公司股票漲了5.46??倍。
????????????公司新的領(lǐng)導(dǎo)層上任后仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)給予流通股東以回報(bào)。公司預(yù)計(jì)在未來的五年，銷售收入由目前的10??億元增長(zhǎng)至20??億元，其中阿膠塊4??億，阿膠獎(jiǎng)6??億，保健品10??億。
????????????基于公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，給予其增持的評(píng)級(jí)
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