國內(nèi)財(cái)經(jīng)
上港、上汽方案出臺(tái)，下半年央企整體上市加速
根據(jù)上海證券報(bào)披露，國資委副主任邵寧表示，今后央企上市方向是整體上市，國有獨(dú)資公司董事會(huì)試點(diǎn)企業(yè)年內(nèi)有望達(dá)到16家。http://m.kiari.cn【慧博投研資訊】
點(diǎn)評：
　　1、根據(jù)該言論，結(jié)合近期上港和上汽陸續(xù)推出的集團(tuán)公司整體上市和集團(tuán)注入資產(chǎn)的方案，我們認(rèn)為，下半年集團(tuán)公司向上市公司進(jìn)行資產(chǎn)注入或者直接整體上市將成為市場一個(gè)主流熱點(diǎn)。http://m.kiari.cn（慧博投研資訊）我們認(rèn)為，考慮到市場的承受能力以及國資委的愿望，今年央企整體上市數(shù)量最多可達(dá)到16家，而擁有H股的A股上市公司憑借著公司治理水平相對較高，有望成為整體的重點(diǎn)。
 2、根據(jù)TCL等已經(jīng)實(shí)行整體上市的公司案例，我們認(rèn)為應(yīng)該理性地判斷央企整體上市。集團(tuán)公司整體上市的確存在交易性機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司中，從而大幅度提升上市公司的估值水平。但是，從中長線而言，我們?nèi)砸�考慮到公司的基本面，包括行業(yè)發(fā)展以及公司盈利能力，否則整體上市后，上市公司變成龐大的、缺乏業(yè)績提升空間的一潭死水。因此，對比通過換股吸收合并上市公司，通過不斷地注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而逐步實(shí)現(xiàn)整體上市，短期內(nèi)更加能獲得投資者認(rèn)同。
（張憶東021－68419393－1195）
一年期央票招標(biāo)利率停止上升，刺激短債價(jià)格上漲
一年期央票招標(biāo)利率在連續(xù)上漲16周后，昨天發(fā)行利率定格在2.6694%，與上周持平，停止上漲的步伐。我們分析，一方面，自今年3月14日以來，一年期央票累計(jì)上漲了74.3個(gè)BP，累計(jì)漲幅達(dá)到了38.57%，與一年期美元LIBOR利差在3%左右，這是央行防止熱錢大量涌入套利的利差底線，在美元進(jìn)一步加息消息明確前，央票招標(biāo)利率預(yù)計(jì)將在2.7%左右徘徊。另一方面，六月份貿(mào)易順差145億元美元，據(jù)初步估算，通過外匯占款增加基礎(chǔ)貨幣近2000億，基本抵消了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響，接下來央行將加大貨幣回籠力度，如果央票利率不斷上升，無疑將增加央行對沖成本。短期內(nèi)看，短期債券調(diào)整基本到位，央票招標(biāo)利率停止上升，對3年以下債券無疑是利好消息，將刺激其收益率適當(dāng)下調(diào)；不過，由于中長期債券前期調(diào)整幅度較小，風(fēng)險(xiǎn)依然較大，建議投資者回避。
（聶文021-68419393-1143）